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気になるのはプログラム修正や今後の対策にかかる費用が
どれほど生じるかである。
これによっては利益計画が達成できない可能性も十分に
あるだろう。ひとまず開発が一段落しこれから安定した収益も
もたらしてくれるはずだった。SUICAシステムが再び大きな投資を
必要とするようになるのなら計画が狂ってしまう。
いささか乱暴な計算で通期を予想してみよう
今年度１Q 信号事業 売上高4,019百万円 情報制御事業8,219百万円･･･A
前年度１Q 信号事業 4,333百万円 情報制御事業8,709百万円･･･B
前年度通期 信号事業 39,859百万円 情報制御事業55,181百万円･･･C
今年度予測 A/B*C
信号事業 売上36,970 営業利益2,957百万円（利益率8％）
情報制御事業 売上52,076 営業利益6,249百万円（利益率12％）
これに配布不能営業費用27億円がかかり
売上高890億円 営業利益65億円。
これが楽観シナリオになるだろう。ほぼ会社予測と同じである。
中間シナリオとして想定できるのは、材料費の高騰、投資負担の増加から
利益率を単純に2ポイントマイナスした
営業利益47億円
最悪シナリオとして情報制御事業の売上が楽観シナリオの90％に
とどまり利益率は中間シナリオとした
売上高840億円 営業利益42億円
それぞれの当期純利益は
シナリオ1 3,350百万円 シナリオ2 2,280百万円 シナリオ3 2,000百万円
1株利益はそれぞれ53.6円 36.54円 32.0円となる。
事件前予想PER13.3倍であったことから
妥当株価を算定すると
シナリオ1 712円、シナリオ2 485円 シナリオ3 425円となる
ただしPBRはすでに1倍を割り込んでおり大きな株価崩れがおきるかどうかは
微妙だ。
どのようなシナリオの蓋然性が高くなるのか、
同社の詳しい中間決算の発表(11/15予定）を見てから結論したほうがよさそうだ。
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